DAT企業としてのストラテジー（旧マイケル・ストラテジー）の評価は、その積極的なビットコイン購入戦略に集約されます。
同社は、自社のバランスシートにビットコインを主要な財務準備資産として組み込むことで、企業価値の向上を目指す先駆者となりました。
この戦略は、同社の株価を過去数年間で劇的に押し上げることに成功し、多くの投資家から注目を集めています。
戦略の評価
ストラテジーのビットコイン戦略は、以下の点で高く評価されています。
企業価値の飛躍的な向上
ビットコイン価格の上昇局面では、同社の保有資産価値が増大し、株価もそれに連動して大幅に上昇しました。
これは、ソフトウェア事業の収益とは別に、新たな成長ドライバーを獲得したことを意味します。
ビットコインの代理投資としての役割
個人投資家や機関投資家にとって、ストラテジーの株はビットコインに間接的に投資する手段として機能しています。
ビットコインの現物を持つことに抵抗がある投資家にとって、株式を通じてエクスポージャーを得られる点が魅力とされています。
独自の資金調達
同社は社債や優先株の発行を通じて、ビットコイン購入のための資金を積極的に調達しています。
これは、市場が同社の戦略を評価し、資金供給を続けている証拠でもあります。
リスクと課題
一方で、この戦略には大きなリスクも存在します。
ビットコイン価格への依存
同社の株価は、ビットコイン価格の動向に強く影響されます。
ビットコイン価格が下落すると、保有資産の価値が減少し、株価も連動して下落するリスクがあります。
事業と資産の乖離
同社のソフトウェア事業の売上は伸び悩んでおり、企業価値の大部分がビットコイン保有に依存しているという状況が指摘されています。
これにより、本業の収益性よりもビットコインの価格変動が重要視されるという、本来の企業評価とは異なる側面が強くなっています。
割高な評価
時価総額が純資産価値（NAV）を大きく上回る状態が続いており、市場からの評価が過大であると指摘する声もあります。
将来性
ストラテジーの将来性は、引き続きビットコインの価格動向に大きく左右されます。しかし、それだけではありません。
独自の事業モデル
同社はビットコインを保有するだけでなく、その資産を活用した新たな事業モデルを模索する可能性があります。
例えば、ビットコインを担保にした融資や、ビットコインを活用したソフトウェアサービスなど、DAT企業としての強みを活かした事業展開が期待されています。
ビットコイン・イールドの追求:
ストラテジーは、保有するビットコインをただ持っているだけでなく、ビットコイン・イールド（利回り）を追求しています。
これは、保有するビットコインを貸し出すなどして収益を得ることを意味し、将来的な安定収益源となる可能性があります。
他社への影響
ストラテジーの成功は、他の上場企業がバランスシートにビットコインを組み込む動きを加速させています。
このトレンドが続く限り、同社はDAT市場のリーダーとしての地位を維持できるでしょう。
全体として、ストラテジーの戦略は高いリターンをもたらす可能性がある一方で、ビットコインのボラティリティという巨大なリスクを抱えています。
将来的な評価は、同社がこのリスクをどのように管理し、本業の収益性を高めながら、デジタル資産を活かした新たな価値創造ができるかにかかっていると言えるでしょう。
